Perolehi Wang Secara Islam

Anda inginkan bantuan kewangan yang baik dan halal? .. Ar-Rajhi Investment Bank ada sebuah produk ( iaitu Charge Card Islam ) yang saya difahamkan cukup baik dan mudah untuk umat Islam. Wallahu'alam, saya belum pernah mencubanya sendiri. Tetapi berikut adalah satu respond pengguna yang berpengalaman dalam bidang kewangan. SIla baca petikan tulisannya di bawah :-

Saya agak terkejut, sekembalinya saya ke tanahair Jumaat lalu, terdapat surat dari Bank Al-Rajhi yang menawarkan kemudahan sebanyak RM24 ribu ringgit dengan kos sebanyak RM10 ringgit, saya seperti tidak percaya, ianya satu mimpi yang diidamkan oleh orang seperti saya, ianya adalah kos termurah yang boleh saya gunakan. Adakah wang begitu murah hari ini, dengan hanya membayar RM10 saya boleh menggunakan kemudahan bernilai RM24 ribu ringgit. Bukan tujuan saya untuk mempromosikan Bank Al-Rajhi, apa yang cuba saya ketengahkan ialah adakah wang begitu murah dan mudah untuk didapati hari ini, adakah begitu senang untuk mendapatkan kemudahan sebegitu? Pasti ada sesuatu muslihat dan gimik pihak bank. Isnin kemarin saya terus ke Al-Rajhi untuk mendapatkan kepastian, saya diberi tahu bahawa caj sebanyak RM10 dikenakan bagi setiap transaksi tapi bukan jumlah keseluruhan kemudahan, saya rasa tertipu ketika itu, walau bagaimanapun saya terus berusaha mendapatkan lebih penjelasan dan kepastian.

Selepas diberikan penjelasan, kemudahan yang diberikan hanyalah berupa transaksi di ATM dan saya hanya boleh mengeluarkan tunai sebanyak RM1500 bagi setiap transaksi dan saya akan dikenakan caj sebanyak RM10, ini bermakna saya akan dikenakan caj sebanyak RM160 untuk jumlah kemudahan tunai sebanyak RM24 ribu. Itu masih murah yakni lebih kurang 0.7% caj dari RM24,000 , saya terkejut. Saya diberikan kemudahan selama 55 hari untuk membayar balik jumlah wang yang digunakan. Ini satu mimpi bagi orang seperti saya, dengan wang yang sebegitu murah saya boleh mengurangkan kadar faedah kemudahan overdraft, pinjaman perumahan dan pelbagai kadar faedah pinjaman yang lain. Setelah dikira, saya dapat menjmat lebih kurang RM100 kadar faedah sebulan dengan menggunakan kemudahan ini. Ini bermakna saya boleh berjimat RM1200 setahun atau lebih RM24,000 ringgit dalam masa 20 tahun akan datang tanpa perlu melakukan apa-apa hanya dengan memanupulasi sistem kewangan yang sedia ada, saya bukan sahaja tidak perlu mencari RM100, saya mendapat RM100 sebulan secara percuma dan ini akan membolehkan Aliran Tunai saya meningkat sebanyak RM100 tanpa perlu melakukan apa-apa.) Tamat petikan.

Untuk makluman, Ar-Rajhi bank adalah sebuah Bank Islam yang beribu pejabat di Saudi Arabia dan mempunyai beberapa cawangan di Malaysia. Sebagai info juga, mereka membuat produk ini samada berdasarkan aqad Bai At-Tawarruq atau Qard tanpa Faedah. Ianya telah disahkan oleh Majlis Penasihat Shariah mereka. Justeru, orang awam boleh memanfaatkan produk ini. Rujuk lanjut di http://www.alrajhibank.com.my/index.cfm?sc=64&cm=53

Untuk makluman pembaca semua, semua yang disebut adalah betul dan jika dilihat kadar rate untuk setahun bermakna, apa yang ditawarkan is around 4.4% p.a.

For info, the cheapest Islamic Personal Financing (with guarantor) at the moment is around 6% - 7% p.a. (flat rate). The last time we checked, the cheapest Islamic Personal financing (without guarantor) is from Al-Rajhi at 8.5% p.a. flat. However, their credit evaluation is very strict. So, 4.4% p.a. via ATM is very good .

Bagaimanapun, this product is actually Charge Card by invitation ONLY. They allow the customer to do cash advance up to 80% of the limit given. They will charge RM10.00 for per cash withdrawal of RM1500.00. Customer need to pay back this cash advance within 55days. After 90 days, advance is not covered, bank will block the card and take legal action.

Semoga anda boleh usahakan untuk anda dijemput, moga ia mampu membantu anda yang sedang merungut kerana kesukaran mencari harta halal untuk menyelesaikan hutang-hutang dan pinjaman Riba anda dengan segera.

Sekian

Ust Zaharudin Abd Rahman

--Actually, aku dah email kat Al-rajhi bank nih..and tanya about their charge card.mmg bagus rate and grace period(55 days).but, yg menjadi masalah, branch bank tu hanya kat Klang Valley.dah la bank ni tak join MEPS network lagi..lagi la susah nak bayar..especially org cam aku yg duk belah Utara...hehe...

Taati ibu, jangan sakit hati suami

Mana-mana agama sekalipun di dunia ini, ibu diletakkan sebagai orang paling atas untuk ditaati dan dimuliakan kerana pengorbanan dan kedudukannya.

Banyak firman Allah dalam al-Quran mengenai suruhan mentaati ibu bapa dan ketaatan kepada mereka adalah selepas ketaatan kepada Allah, begitu juga hadis Rasulullah SAW.

Sahabat bertanya kepada Rasulullah SAW kepada siapa harus aku memberikan bakti. Baginda SAW menjawab: ‘Ibumu…’ sebanyak tiga kali. Ditanya kali keempat, barulah Baginda SAW menjawab: ‘Ayahmu…’.

Diriwayatkan oleh Thalhah Bin Muawiyah As-Sulami, beliau datang bertanya kepada Rasulullah SAW bahawa dia ingin sekali hendak turut serta berjihad fi sabilillah bersama Baginda. Lalu Rasulullah SAW bertanya: “Apakah ibumu masih hidup?” Beliau menjawab, “Masih.” Lalu Baginda Rasulullah SAW bersabda: “Duduklah terus di sisinya, di sanalah terletaknya syurga.”

Hadis ini menjelaskan bahawa tugas anak berbakti kepada ibu adalah lebih besar ganjarannya daripada berjihad di jalan Allah.

Namun, kita perlu jelas bahawa mentaati ibu atau sesiapa sekalipun tidak boleh melepasi ketaatan kita kepada Allah. Arahan dan kasih sayang kepada ibu tidak boleh menyebabkan kita taat sehingga melakukan perkara ditegah Allah.

Ia berdasarkan arahan Rasulullah SAW bermaksud, “Jangan kamu taat kepada makhluk dalam hal yang melanggari Allah.”

Setiap anak perlu sentiasa mentaati arahan yang baik dan dosa menderhaka kepada ibu dan bapa adalah termasuk dalam tujuh dosa yang sangat besar.

Sementara itu, seorang isteri mempunyai tugas dan tanggungjawab besar terhadap suami yang tidak boleh diabaikan. Isteri yang mengabaikannya akan mendapat laknat dan termasuk dalam kategori isteri nusyuz (derhaka).

Rasulullah SAW dalam hadis yang diriwayatkan Saidatina Aisyah yang bermaksud: “Aku pernah bertanya kepada Baginda, “Siapakah orang yang paling berhak ke atas isteri?” Baginda menjawab: “Orang yang paling berhak kepada isteri ialah suaminya.” Kemudian aku bertanya lagi, “Dan siapakah orang yang paling berhak ke atas suami?” Baginda menjawab: “Orang yang paling berhak ke atas seorang suami ialah ibu kandungnya.” (Hadis riwayat Bazar dan al-Hakim)

Jika syurga seorang lelaki atau seorang anak adalah di bawah tapak kaki ibu, tetapi syurga bagi seorang isteri ialah di bawah tapak kaki suaminya.

Bahkan Rasulullah SAW pernah bersabda bermaksud: “Sekiranya aku dibenarkan untuk memerintahkan seseorang bersujud kepada orang lain, nescaya aku perintahkan seorang isteri bersujud kepada suaminya.” (Hadis riwayat Tirmidzi dan Ibnu Hibban)

Tanda isteri nusyuz banyak, antaranya:

Menyakiti hati suami

Rasulullah SAW selepas peristiwa Israk dan Mikraj, bersabda kepada sahabat wanita bermaksud: “Kebanyakan ahli neraka adalah wanita. Maka menangislah mereka (sahabat wanita) dan bertanya seorang daripada mereka: Mengapa terjadi demikian, adakah kerana mereka berzina atau membunuh anak atau kafir? Baginda menjawab: Tidak. Mereka menggunakan lidah menyakiti hati suami dan tidak bersyukur nikmat yang disediakan suaminya.” (Hadis riwayat Muslim).

Puasa sunat dan membawa masuk lelaki ke rumah tanpa izin

Sabda Rasulullah SAW yang bermaksud: “Tidak boleh seorang isteri mengerjakan puasa sunat jika suaminya ada di rumah serta tidak dengan izinnya, dan tidak boleh memasukkan seorang lelaki ke rumahnya (walaupun saudara mara) dengan tidak meminta izin suaminya.” (Hadis riwayat Bukhari dan Muslim)

Keluar rumah tanpa izin

Sabda Rasulullah SAW bermaksud: “Apabila seorang isteri keluar rumah, sedangkan suami membencinya (tidak mengizinkannya), dia akan dilaknat oleh semua malaikat di langit dan semua apa yang dilaluinya (di bumi) selain daripada jin dan manusia, sehinggalah dia kembali semula (kepada rumah suaminya).” (Hadis riwayat Thabari)

Meminta cerai tanpa sebab

Sabda Rasulullah SAW bermaksud: “Mana-mana isteri yang meminta suaminya menceraikannya (tanpa sebab yang dibenarkan oleh syarak) haram baginya bau syurga.” (Hadis riwayat Abu Daud dan Tirmidzi)

Menolak bersetubuh tanpa alasan

Sabda Rasulullah SAW bermaksud: “Apabila suami memanggil isterinya ke tempat tidur, tetapi ditolaknya sehingga marahlah suaminya, maka akan tidurlah isteri itu di dalam laknat malaikat sehingga ke pagi.” (Hadis riwayat Bukhari dan Muslim)

Dalam Undang-undang Kekeluargaan Islam di negara ini ada peruntukan mengenai hukuman terhadap isteri yang derhaka (nusyuz) kepada suami. Contohnya, Seksyen 130 Enakmen Undang-Undang Keluarga Islam Selangor 2003 memperuntukkan seorang isteri derhaka boleh dihukum denda tidak melebihi RM100, bagi kesalahan kali kedua atau kali kemudian, denda tidak melebihi RM500.

Walaupun hukumannya tidak tinggi, isteri nusyuz tidak akan terlepas daripada balasan hukuman di akhirat. Nusyuz juga boleh memberi kesan kepada kedudukan nafkah isteri yang wajib disempurnakan suami.

Walau bagaimanapun, belum ada undang-undang yang membolehkan tindakan diambil terhadap anak yang menderhaka terhadap ibu atau bapanya.

Mungkin penggubal undang-undang boleh mengkaji perkara itu untuk memasukkan peruntukan dan hukuman sesuai terhadap pihak yang mengabaikan atau menderhaka terhadap ibu bapanya.

--Setiausaha Agong Persatuan Peguam Syarie Malaysia (PGSM)

Adakah Modal Perbankan Islam Haram ?

Dalam arus pesat pembangunan institusi-institusi kewangan Islam di Malaysia khususnya dan dunia amnya, terdapat beberapa isu yang masih lagi dipertikaikan oleh masyarakat yang mana ia perlu ditangani segera oleh para ilmuwan Islam (Ulama). Antara isu yang kerap ditimbulkan adalah berkenaan modal permulaan bagi bank-bank Islam dan syarikat-syarikat Takaful, terutamanya yang berasal daripada syarikat induk beroreintasikan konvensional. Saya kerap mendengar, ramai yang mempersoalkan "kesucian" modal bank-bank Islam dan Takaful untuk permulaan perniagaan Islam. Ini menyebabkan mereka kerap bertanya : adakah Bank-bank Islam dan Takafuk benar-benar bersih dengan modal yang kotor?

Respon ringkas yang dapat saya berikan tehadap soalan ini adalah seperti berikut:

a) Wang itu sendiri adalah "tidak haram" dalam bentuk fizikalnya tetapi menjadi "haram" disebabkan oleh jalan untuk memperolehinya yang haram (tidak selari dengan kehendak Syariat). (Ahkam al-Mal Al-Haram, Dr Abbas Al-Baz, hlm 265).

b) Modal dan keuntungan asal yang didapati oleh syarikat induk kepada bank Islam bukan kesemuanya berasal daripada perniagaan yang haram. Sebahagiannya adalah datang daripada individu-individu dan organisasi-organisasi kerajaan dan swasta. Justeru, wang modal dari sumber yang halal telah bercampur dengan haram. Walaubagaimanapun, perlu diketahui bahawa modal permulaan bagi bank-bank Islam dan Takaful telah disahkan bersih dan halal oleh syarikat induk.

Jika dilihat di sisi Shariah, terdapat perbezaan pendapat di kalangan ulama, di mana majoriti ulama mazhab Hanafi, Ibn Qasim dari mazhab Maliki, mazhab Hanbali dan Ibn Taimiyah menetapkan bahawa adalah harus melakukan transaksi dengan pemilik modal yang bercampur antara halal dan haram jika majoriti modal itu datang daripada sumber yang halal.

Imam Ibn Nujaim pula berkata: "Apabila majoriti daripada jumlah modal atau pendapatannya adalah halal, maka tidak menjadi masalah untuk menerima hadiah dan makan hidangan mereka selama mana tiada sebarang tanda yang jelas menunjukkan ia adalah haram. Bagaimanapun, jika majoriti modal atau pendapatannya adalah haram, maka tidak dapat diterima hadiah dan makanan kecuali setelah disahkan kebersihannya(halal). (Rujuk Ibn Nujaim, Asybah wa An Nazair, hlm 125). Imam Ibn Quddamah pula berkata: "....Jika anda tahu (atau diberitahu oleh orang yang bercampur pendapatannya) bahawa sesuatu komoditi, barang atau makanan itu adalah daripada sumber/modal yang halal, maka ia adalah halal." (Al-Mughni, 4/334)

Ulama terkenal seperti Imam As-Syawkani dan Al-Muhasibi pula berpendapat bahawa adalah DIBENARKAN SECARA TOTAL untuk bertransaksi dengan pemilik kepada pendapatan yang bercampur antara halal dan haram, sama ada bahagian yang halal dalam modal tersebut adalah majoriti atau minoriti. (Rujuk As-Saylur Jarar, 3/19; Al-Makasib wa al-Rizq al-Halal, ms 116).

Dalil-dalil mereka amat banyak, antaranya (rujuk as-Saylul Al-Jarar, As-Syawkani, 3/19) :-

• a) Rasulullah SAW telah bertransaksi dengan para sahabatnya dari kalangan penduduk Mekah sebelum Hijrah, malah juga dengan sebahagian puak-puak Kafir. Tidak pernah di dengari sebarang tegahan Rasulullah SAW untuk berurusan dengan mereka, padahal kebanyakan harta mereka adalah dari sumber haram.
• b) Telah sabit bahawa Rasulullah SAW pernah berurusan kewangan dengan rombongan ke Madinah dari kalangan arab badwi yang syirik tatkala itu. Sudah tentu harta mereka dipenuhi segala jenis hasil zalim dan haram.
• c) Semasa Nabi SAW berhijrah, baginda berurusan dengan orang Yahudi dari kalangan penduduk Madinah dan arab-arab Badawi yang menghalalkan perkara-perkara haram di dalam Islam. Jika berurusan dengan mereka adalah haram, sudah tentu baginda akan menegah dari awal lagi.
• d) Taqir (pengakuan) Nabi dengan membiarkan para sahabat berurusan kewangan dengan kelompok orang zalim juga adalah suatu dalil.
• e) Jika Islam membenarkan berurusan dengan kafir yang bercampur haram dan halal hartanya, sudah tentu Islam juga membenarkan urusan kewangan dengan Muslim yang bercampur hartanya.
• f) Para sahabat Nabi juga berurusan dengan perompak-perompak Madinah di zaman Yazid Bin Muawiyah, tiada di kalangan mereka yang mengharamkan. ( Ihya Ulumiddin, Al-Ghazzali, 2/164)
• g) Jika muamalah seperti ini dihalang, sudah tentu keadaan yang amat sukar akan berlaku kerana di akhir zaman seperti ini, sememangnya amat sukar bagi mencari sesebuah syarikat yang 100 % halal pendapatannya ( Ahkam al-Mal Al-Haram, Dr Abbas, hlm253 )

Oleh yang demikian, adalah tidak benar untuk mengklasifikasikan keseluruhan modal bank-bank konvensional sebagai haram dan tidak boleh digunakan sebagai modal permulaan bank-bank Islam dan syarikat-syarikat Takaful. Tidak dinafikan bahawa adalah menjadi suatu keperluan yang besar bagi pihak bank untuk memastikan bahawa hanya bahagian yang halal sahaja digunakan dan diasingkan khas untuk penubuhan Bank Islam, Takaful atau bahagian perbankan Islamnya.

Akan tetapi, jika masih terdapat sebahagian kecil/minoriti modal yang haram daripada jumlah keseluruhan modal digunakan sebagai modal permulaan bagi bank Islam, saya berpendapat bahawa ia boleh dianggap sebagai Qard Hasan (pinjaman tanpa faedah) daripada syarikat induk konvensional kepada anak syarikatnya. Berikutan itu, bank Islam bolehlah membersihkan modal yang ragu tadi dengan membayar kembali pinjaman itu selain menggunakan sebahagian keuntungannya untuk didermakan.

Jika anda berpandangan bahawa semua cara di atas adalah tidak dibenarkan juga, maka bagaimana mungkin sebuah bank atau syarikat konvensional beralih kepada sistem Islam tanpa bantuan modal atau kewangan yang mencukupi. Oleh itu, selari dengan Maqasid Shariah, ia harus dibenarkan bagi membolehkan proses pertukaran sistem konvensional kepada sistem Islam dialkukan, walaupun pada permulaannya sebahagian daripada modal yang jelas haram terpaksa digunakan untuk tujuan itu.

Selain itu, Ulama silam juga telah membincangkan berkenaan hukum menggunakan keuntungan yang didapati dari perniagaan halal, bagaimanapun modalnya adalah wang curi atau haram. Dalam hal ini, Imam Malik, Imam As-Shafie, Imam Abu Yusof dan Sheikh Zufar Huzayl bersetuju bahawa pencuri tersebut berhak mendapat bahagian keuntungan daripada pelaburannya walaupun modal asalnya adalah haram, tetapi ia wajib memulangkan kembali wang yang dicuri (wang yang digunakan sebagai modal perniagaannya atau pelaburannya) kepada yang berhak. (Bidayatul Mujtahid, Ibn Rusyd, 2/241; Rawdah at-Tolibin, An-Nawawi, 4/211; Al-Hawi, al-Mawardi, 7/337). Berdasarkan ijtihad ini, kita berpandangan bahawa bank Islam harus mengambil keuntungan daripada perniagaan/ pelaburan yang dijalankan walaupun pada modal yang digunakan untuk tujuan tersebut terdapat bahagian yang haram.

Isu ini harus difahami dengan jelas, terutamanya apabila kekeliruan mengenai perkara ini menyebabkan bank Islam dituduh sebagai tidak Islamik dan lebih buruk lagi, meletakkan bank Islam sama darjat dengan bank-bank konvensional.

--Ustaz Zaharuddin.

Islamic Banks & Shariah Scholars' Fees

May 1 (Bloomberg) -- Sheikh Nizam Yaquby is the gatekeeper to the $1 trillion market for managing Muslim wealth.

Yaquby, who lives in Bahrain, says he's on advisory boards of 40 finance companies, and tells Citigroup Inc., American International Group Inc. and HSBC Holdings Plc which insurance policies, accounts and bonds they can sell to devout Muslims.

Just as Wall Street turned to Nobel Prize winner Myron Scholes in the 1980s to help make derivatives the fastest growing financial market, banks can't find enough scholars steeped in the teachings of Muhammad to accommodate the demand for new bonds that conform to Shariah law. Without men like Yaquby to bless the borrowings, none of the $70 billion of Islamic debt outstanding can be traded and companies would have been unable to sell any of the $17 billion new offerings last year, according to data compiled by Standard & Poor's and Bloomberg.

``The credibility of institutions comes from the stature of the Shariah boards they have,'' said Afaq Khan, head of Islamic

banking at Standard Chartered Plc in Dubai, the world's second- biggest underwriter of Islamic bonds. ``Transactions can get shot down at the structuring stage if scholars don't allow them.''

Yaquby sits on more company advisory boards than any of the 20 top scholars who tell banks which bonds meet the requirements of Shariah law, according to London-based Euromoney Institutional Investor Plc's Internet Securities Inc.

The advisers say they can earn as much as $1 million a year for providing their expertise.

Biggest Banks

Shariah requires that investors profit only from transactions based on the exchange of assets, not money alone, so interest is banned. Bankers sell Islamic bonds, or sukuk, by using property and other assets to generate income equivalent to interest they would pay on conventional debt. The money can't be used to finance gambling, guns or alcohol.

The world's top five banks by assets -- Zurich-based UBS AG, HSBC and Barclays Plc in London, Paris-based BNP Paribas SA and Citigroup in New York -- have Islamic units. CIMB Group Bhd. in Kuala Lumpur is the biggest underwriter of sukuk this year followed by Standard Chartered in London, Barclays and Citigroup, Bloomberg data show.

Sales of sukuk grew nine times faster than international corporate bonds last year and twice as fast as the U.S. market for debt with ratings below investment grade, according to Bloomberg data. The assets managed under Islamic rules will almost triple by 2015 to $2.8 trillion, according to the Islamic Financial Services Board, an association of central banks based in Kuala Lumpur.

Scholar Fees

International banks, mostly in London, use the same scholars for religious rulings, or fatwas, said Rushdi Siddiqui, who runs Islamic indexes for Dow Jones & Co. in New York.

``Unfortunately people think we are overpaid but this isn't true,'' Yaquby, dressed in a traditional white ghutra headcloth

and ankle-length dishdasha robe, said in an interview in Dubai last month. ``They don't look at what bankers and lawyers are being paid. Yet the CEO of an Islamic bank can't take a decision without the scholar.''

Yaquby said the biggest international banks pay scholars annual retainers of $20,000 to $50,000. Mohamed Ma'sum Billah, a scholar in Selangor, Malaysia, sits on about 20 boards. Fees are as high as $100,000, up seven- fold from 2002, he said.

Brad Pitt

Advisers also receive $1,000 to $3,000 each time they meet with a client, said Mohammed Daud Bakar in Kuala Lumpur, who works for HSBC, BNP Paribas and Frankfurt-based Deutsche Bank AG. Monzer Kahf, a scholar based in Westminster, California, said the total works out at $200 to $500 an hour, or as much as $1 million a year for a 45-hour working week.

While there are more than 20 Islamic scholars, the international banks want the top names, said Majid Dawood, chief executive officer of Yasaar Ltd., a Dubai-based consultant that advises Paris-based Societe Generale SA, Royal Bank of Scotland Group Plc in Edinburgh and Dublin-based Bank of Ireland Plc.

``Everyone wants the star scholars but you can't have Brad Pitt in every film,'' Dawood said.

``Scholars are overstretched,'' said Abdallah Kubursi, regional vice-president in Dubai for AIG, the world's biggest insurance company. New York-based AIG started a Bahrain-based Islamic insurance unit in October to target 300 million customers.

Eye on BlackBerry

Getting approval from scholars takes a minimum of two weeks, says Hissam Kamal, head of Islamic finance for HSBC Saudi Arabia Ltd. in Riyadh.

``For an established issuer that could tap the conventional bond market in just a few days, there's a significant extra lead time for Shariah compliance,'' Kamal said. ``You can't complete documentation and a fatwa in a week. It will be two or three weeks at best.''

The process can take six months, said Ruggiero Omar Lomonaco, head of Islamic investor products in Dubai for ABN Amro Holdings NV.

``Every day, at all times, I have to receive calls and e-mails and deal with them,'' said Muhammad Imran Usmani, a 37- year-old Pakistani who advises Amsterdam-based ABN Amro and Credit Suisse Group in Zurich. ``The problem is we have a limited number of scholars who are working internationally,'' he said in an interview in Dubai, while keeping one eye on his BlackBerry. Credit Suisse and New York-based Merrill Lynch & Co. are among 29 firms that seek advice from Mohammed Elgari in Saudi Arabia, according to Euromoney. Thirty-five firms share Saudi scholar Dr Sheikh Abdul Sattar Abu Ghuddah.

Traditional Contracts

The Shariah finance industry, born in the 1970s after a 12- fold jump in oil prices, is expanding with crude prices near record highs enriching Islamic nations.

Billionaire Maan al-Sanea, the second-biggest shareholder in HSBC, plans to use property in eastern Saudi Arabia to raise as much as $5 billion for his Saad Trading, Contracting & Financial Services Co. He will create a trust company called Golden Belt 1 Sukuk Co. that will lease the land to Saad Trading. Golden Belt will pass on the rent paid by Saad Trading to bondholders, avoiding interest.

``The land's value or what's built on it isn't hugely relevant to the sukuk,'' said Philipp Lotter, a corporate finance analyst at Moody's Investors Service in Dubai. ``Its purpose is to provide an asset that Saad Trading can pay rent on.''

Japanese Sukuk

U.K. Treasury Minister Ed Balls last month said the government may sell Islamic bonds, following the German state of Saxony-Anhalt and Texas-based East Cameron Gas Co.

The Japan Bank for International Cooperation plans to sell as much as $300 million of sukuk in Malaysia. Tokyo-based Aeon Credit Service Co. in January became the first Japanese company to sell Islamic bonds.

Nakheel PJSC, the Dubai developer building islands in the shape of palm trees for luxury homes in the Persian Gulf, raised $3.52 billion in November in the biggest sukuk sale. Nakheel increased the amount from an initial $2.5 billion target after underwriters Dubai Islamic Bank PJSC and Barclays Capital received orders for $6.25 billion. Investors drove up the price since the sale, reducing the yield to 6.13 percent from an initial 6.345 percent, Bloomberg data show.

Unaccepted Fatwas

Some Shariah rulings don't work around the world. Suria Capital Holdings Bhd., a Malaysian state-run property developer, last month sold 80 million ringgit ($23 million) of sukuk that wouldn't be accepted in the Persian Gulf. Suria sold port concession rights to two Malaysian banks arranging the bond sale. The banks sold the concessions back to Suria at a higher price and the money will be passed on to bondholders over 10 years.

The sukuk, approved by advisers including Mohammed Bakar, uses a contract called Bai Bithaman Ajil which scholars in the Gulf say doesn't comply with Shariah because the sale includes a profit margin that is akin to an interest payment. Shariah scholars need to be experts on the Koran, commercial law and finance. Yaquby has a degree in comparative religion and economics from McGill University in Montreal, according to his profile on HSBC's Web site. He learned Shariah in Bahrain, Saudi Arabia, Egypt, India and Morocco, according to Calyx Financial, a New York-based asset management firm that includes Yaquby among its advisers.

Mixing Disciplines

Scholars find it hard to make a living when they start, said Yaquby. Fees for advisers to local Islamic banks begin at about $3,000 a year, according to Billah in Malaysia.

``Most scholars are paid about the amount an investment banker would leave as a tip after dinner,'' said Siddiqui at Dow

Jones Indexes. The high earners are like ``rock `n' roll superstars,'' he said.

Professors Fischer Black and Scholes in 1973 created the mathematical model to value options that is now the cornerstone of a market with an underlying value of $115 trillion. They led a stream of Ph.D.s dubbed ``quants'' to Wall Street to work on derivatives, contracts whose value is derived from underlying assets including stocks, bonds, currencies and commodities, and events such as changes in interest rates and the weather.

Black, who died in 1995, became a partner at New York-based Goldman Sachs Group Inc. Scholes, chairman of Rye Brook-based

Platinum Grove Asset Management, worked at Salomon Smith Barney and later at Long-Term Capital Management LP. Yaquby says he's forced to turn away banks because he doesn't have the time.

``If you want to become a judge it is not enough to graduate from law school, and if you graduate from medical school and go to a hospital they won't let you operate on people straight away,'' says Yaquby. ``This is a multi-disciplinary science and isn't learned in a few years.''